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2011年家电行业投资策略高位运行周期延续【新闻】

2022年09月23日 番柿财经网

2011年家电行业投资策略:高位运行周期延续

2011年家电行业投资策略:高位运行周期延续 更新时间:2010-12-7 7:58:57   明年家电行业将延续高位运行,销量增长5%-20%不等。盈利增速有望超越行业增速,资本运作增强业绩增长确定性。上调行业评级至“增持”,继续推荐三大白电。  摘要:  2010年家电行业实现高增长,市场规模再创新高。但保有量上升空间还很大,人均销量明显偏低,国内家电行业规模还远远未到天花板。  2010年的高增长与高规模,外因是“天时地利人和”的叠加。  内因则是,中期驱动因素本身正在集中进入高峰期,正在引领行业进入一个新的高位运行周期。1。城镇空调保有量高增,未来5年内或由111增加到160台/百户以上。2。农村家电迅速普及,冰洗正处于30-70台/百户的快速增长期,空调农村市场启动。3。更新需求爆发,对应10年前销量水平,更新需求站上千万台量级并将迅速上升。4。城镇化持续进行,“十二五”规划或加速城镇化进程。  明年高位运行周期将持续。1。中期驱动因素未变,仍处高峰期。2。关键外因即政策效应有望扩张。以旧换新覆盖面扩大,年底政策到期带来集中消费,保障行业继续高位运行。3。因期房交房时滞及保障房完工超预期,明年房地产贡献需求应正增长。  销量增速将回归常态。销量增长5%-20%。其中洗衣机增长最高,内销出口分别增长18%与17%。液晶电视内销增长10%以上,LED电视或翻番。空调内销增速回落到6%,出口增长7%。冰箱内销出口均增长5%。部分细分行业增长持续较高,厨房大电维持10%-15%,小电维持20%整体增长,节能灯有望取得20%增长,LED照明行业政策扶持下前景较好。  盈利增速将超过行业增速。渠道下沉、产品结构升级、成本压力转移及费用率压缩带来盈利增速的超越空间。资本运作强化增长的确定性。  上调行业评级至“增持”。1。需求在高位仍有增长。2。产能偏紧、产品结构提升,成本转移能力较好,盈利增速将超行业增速。3。资本运作增强业绩增长的确定性。4。板块估值合理,龙头企业估值偏低。5。房地产对预期的负面影响减弱。  继续推荐三大白电龙头,弹性品种推荐小天鹅与九阳股份。

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